Token Stabili, Takamaka lo fa meglio

Per valutare i modelli economici delle monete comunemente dette Stablecoin, esistono di fatto due tipi di approccio, ma in linea di principio, una coin per dirsi  stabile deve avere una volatilità nulla.

In primo luogo viene valutata la volatilità delle monete e se una moneta stabile funziona come suggerisce il suo nome, cioè è stabile, la sua volatilità dovrebbe essere prossima allo zero (o idealmente uguale a zero) e non dovrebbe variare in modo significativo e/o persistente nel tempo. In caso contrario, la moneta stabile non è quello che dice di essere.

I loro rischi variano in modo significativo a seconda della loro struttura spesso poco conosciuta, perché se per esempio le monete stabili non sono depositarie, sono qualcosa di diverso, sviluppate attraverso un modello che unifica diversi tipi esistenti di economia e informatica. 

 

https://arxiv.org/pdf/2006.12388.pdf

Le stablecoin non custodiali puntano ad essere indipendenti dalle istituzioni economiche e per raggiungere questo obiettivo, spesso sono implementate con contratti intelligenti ( smart contract ) sulla Blockchain

DAI è un esempio di Stablecoin non custodial

DAI, creato da MakerDao, è il migliore esempio di Stablecoin non custodial, gestita attraverso caveau crittografici che assorbono il rischio, è depositato il collaterale di ETH come valore primario, necessario per l’emissione di Dai, garantito da questo collaterale.

DAI vive interamente all’interno della blockchain di Ethereum, aperta all'uso da parte di chiunque, è resistente alle forme più opache e su larga scala di censura e interagisce bene con l'infrastruttura on-chain (account, DEX, ecc.).

Tuttavia mentre in una condizione normale, i depositanti bancari hanno la garanzia del rimborso dei depositi, i detentori di stablecoin NC potrebbero non avere tale garanzia, nella fattispecie devono sperare che gli incentivi del sistema siano allineati, per rendere il prezzo fluttuante delle stablecoin stabile e liquido.

Inoltre ci potrebbero essere attacchi o attività malevole che potrebbero intrinsecamente commettere atti fraudolenti, come rubare il valore bloccato nel sistema, o agire sugli smart contract.

Nelle Stablecoin non custodial, sono le DAO che decidono i tipi di garanzia consentiti e la quantità massima per tipo, DAO è un contratto intelligente che intende rappresentare una struttura di proprietà o controllo su un bene o un processo, un termine incredibilmente ampio, il cui significato si è evoluto molto nel corso degli anni. 

Grazie alla DAO nelle stablecoin NC, sono aggiunte forme di resilienza che diversificano gli emittenti e le giurisdizioni, di fatto possono dirsi soluzioni efficienti in termine di capitale.

Tuttavia proprio a causa di questa struttura “fragile” queste Stablecoin possono di fatto essere soggette a ripetute frodi dell'emittente o a rimozione coordinate.

Stablecoin custodial, il caso di Takamaka Red Token (TKR)

Le stablecoin cosiddette “custodial”, sono quelle in cui i beni collaterali fuori catena, come valute fiat, obbligazioni e/o materie prime, sono custodite da un emittente che in cambio offre tokens digitali per rappresentare una versione on-chain di un asset di riserva, come per esempio il dollaro USA.

In questo senso i titolari del token digitale hanno una qualche forma di credito nei confronti dell’asset di custodia depositato che mantiene il peg, i principali esempi di depositi, come Tether, Binance USD, USDC e TrueUSD hanno una capitalizzazione di mercato complessiva di diverse decine di Miliardi di dollari.

Le monete quindi dovrebbero essere direttamente riscattabili fuori dalla catena, perché il loro valore è immutabile e sempre garantito dalla società emittente in un rapporto 1:1, rispetto all’accettazione della moneta.

Il Token Rosso TKR di Takamaka per esempio, è un token stabile custodiale, che l’azienda AiliA sa emette a fronte dell’accettazione e del deposito da parte del cliente di un importo predeterminato di moneta Fiat (ad esempio, TKR 1 = CHF 1).

Questi crediti (del cliente) assumono la forma di depositi pienamente regolamentati dalla legge federale sulle banche e il risparmio (LBCR) e i depositi legati alla valuta fiat accettata, a fronte dell'emissione di TKR, sono depositati in un unico conto bancario acceso a nome della Società emittente ( AiliA sa ). 

Non è fuori luogo affermare che le stablecoin custodial, come il TKR, assomigliano come struttura alla moneta elettronica, esse sono uno strumento al portatore prepagato, i cui depositi presso una banca sono coperti al 100% da riserve.

Nel caso delle Stablecoin custodiali, la governance è rappresentata da una persona giuridica tradizionale, in cui la logica di emissione è piuttosto facile da capire e l'efficienza, fintanto che regole e parametri sono rispettati, è massima.

Al contrario è innegabile affermare che vi siano anche per questo tipo di Stablecoin delle vulnerabilità, questi tipi di Stablecoin legati al deposito presso una banca, sicuramente funzionano oggi e quasi sicuramente funzioneranno domani. 

Ma in una prospettiva a lungo termine, la loro stabilità continuerà a dipendere dalla solidità macroeconomica e politica degli Stati Uniti, per esempio nel caso di USDC, o dagli stati in cui è la giurisdizione dell'organizzazione emittente.

TAKAMAKA ha scelto la svizzera

Attualmente la società AiliA sa, che ha creato la tecnologia Takamaka, ha la sua sede legale in Svizzera.

AiliA sa ha scelto la Svizzera perché nel settore finanziario in particolare, si è affermato un quadro giuridico pienamente regolamentato che sta favorendo il settore, consentendo di sfruttare al meglio il potenziale della tecnologia Blockchain.

La Svizzera è un centro finanziario tra i più avanzati verso il fintech e la blockchain, grazie ad un quadro normativo severo e puntuale che di fatto le ha permesso di essere tra i primi paesi al mondo a introdurre disposizioni legali per la tecnologia blockchain.

In Svizzera le criptovalute sono soggette alle stesse regole delle valute reali, come in materia di antiriciclaggio.

Takamaka è pienamente regolamentata VQF, con audit continui, per questo la società si sta impegnando attivamente per mantenersi in regola con le norme internazionali pertinenti, al fine di evitare lacune legislative e paradisi per attività criminali. 

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